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8月市场出现新变化如果说6月底7月初流动性十分充裕，一度让人怀疑货币操作出现了显性放松的话，那么，8月的两大现象足以打消市场疑虑。一是公开市场操作利率下调预期屡次落空。8月初，美联储实施十余年来的首次降息。市场一度认为我国央行会顺势调整公开市场操作利率，但这并未成为现实。8月中旬，央行宣布完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，将LPR与公开市场操作利率（主要指MLF利率）挂钩。在降低企业实际利率的语境下，市场对于MLF利率下调的预期再次升温，但央行“按兵不动”。

3、成长板块中，玻纤的供给压力有望在3季度后逐步缓解，价格逐渐磨底，龙头将寻找到较好的配置机会。石英玻璃中长期赛道较好，将受益国产替代大趋势（中材科技 菲利华 中国巨石）风险提示：房地产、基建投资低于预期，宏观经济大幅下滑，供给侧改革不及预期、政策变动的风险，玻纤价格下滑超预期。

与此同时，记者也注意到，银河金汇、财通资管和光证资管等6家券商资管9月净利润环比下滑，上述三家分别环比下滑233.83%、69.37%和49.30%，下滑较为显著。图片来源：每经记者陈晨统计前三季度6家券商资管营收超10亿元当然，在上述9月经营数据披露后，这14家券商资管前三季度经营情况也就一览无遗。据记者统计，14家券商资管今年前三季度合计实现营业收入110.47亿元，净利润46.41亿元。剔除无可比数据的国盛资管后，其余13家合计营业收入和净利润分别相比去年前三季度增长了7.34%和8.00%。

从行政执法和司法执法角度看，将目前的社会信用体系统一并且逐步完善司法规范化，既能够保持目前对个人轻微违规行为的处罚途径（之前是长期无法实现有效的惩戒），又能把这些“影子行政处罚措施”规范化。但是，这种规范是属于国家制度建设，对于公共部门的执法效能也会有所提高。就中国信用体系建设而言，显然仍然需要更多制度建设，特别是非政府部门的积极有效参与。

上述国家进入负利率的时间、现阶段的经济表现各有不同，但相同的是，它们实行负利率的时间越长，批评声就越大。日本等国央行一直备受国内经济学家诟病，大量市场人士指责央行的行为持续削弱银行实力、压榨储户权益，大量公司被逼到破产的边缘更助长了公司债务和资产价格出现不可持续的“泡沫式”飙升。

打击“地条钢”后，由于大量电弧炉未投产，2017年钢材产量出现负增长。随着电弧炉新增产能投放使用，2018年钢材产量同比回升，预计2018年全年钢材产量10.88亿吨，较去年同比增长3.81%。供给侧结构性改革推行三年以来，淘汰落后产能1亿多吨，已提前完成“十三五”规划任务，也意味着钢铁行业供给侧改革政策红利好时期已过，红利效应将会大减。而随着新增产能继续投放使用，尽管预计产量阶段性会受需求下滑抑制，利润驱使下，以及钢厂资产负债情况好转后，承受风险和亏损能力增强，生产的动力仍会保持并较强。预计2019年钢材保持正增长，总产量居高；供给压力会显现，下半年供给压力会更突出化；电炉钢成本会阶段性成为短流程钢材产量一大制约因素。